이 지배적 인 라인이 심각한 경쟁을 할 수 있습니까? 직접적인 엔지니어링 수축이 아닌 경우 수축을 견디려는 명시된 의지가 테스트되지 않았습니다. 그리 오래되지 않았을 수도 있습니다. 브라질은 12회 연속 인상 후 여러 차례 인상에 대한 지혜를 의심하고 있습니다. 런던의 한 저명한 싱크탱크는 영국 경제가 이미 침체에 빠졌다고 말합니다. 한국, 인도, 말레이시아, 태국의 트레이더들은 비록 이것이 공식 성명서에 반영되지 않더라도 성장에 대한 우려가 인플레이션에 대한 두려움을 밀어낼 것이라고 장담하고 있습니다.
적어도 하나의 당국은 긴축이 늦게 시작된 후 급격한 금리 인상이 뒤따른 후 아주 부드럽게 헤지하기 시작했을 수 있습니다. 이번 주 호주 중앙 은행은 인플레이션을 통제하기 위해 필요한 약속과 함께 “경제 균형 유지”의 중요성을 언급했습니다. 새로운 언어는 성장 기대치의 우려스러운 하락과 인플레이션 예측치의 증가를 동반했습니다.
화요일 기준금리를 0.5%포인트 인상한 호주중앙은행(RBA)은 아직 영주권 철회를 끝내지 않았다. 차입 비용은 여전히 은행의 중립 지역 추정치보다 낮으며 설정이 경제에 도움이 되지도 약화되지도 않기 때문에 파악하기 어렵습니다. 그러나 그 문구는 필립 로우 주지사가 확장이 사라지도록 허용할 것이라는 생각을 취소하기 위해 고안된 것으로 보입니다. Nomura의 전략가인 Andrew Tishhurst는 메모에서 “인플레이션을 받아들이는 것이 RBA의 유일한 초점이 아닐 수도 있습니다.
은행은 길이 좁다는 점을 인정했다. 이 문구는 국내외에서 정확히 폭탄선언이 아닙니다. 정책 입안자들은 이따금 구두로 같은 말을 했습니다. 그러나 성명서에 이 문구를 포함시키면 그 위상이 높아집니다. 생략된 것을 포함하여 중앙 은행의 공식 명세서의 모든 단어에 대해 작업이 수행됩니다.
인플레이션과의 싸움에서 몇 가지 추가 자격을 갖추십시오.
뉴질랜드는 보기 좋은 곳입니다. 연준, 호주 중앙 은행, 영란 은행, 유럽 중앙 은행이 양적 완화를 끝내기 위해 고군분투하는 동안 뉴질랜드 중앙 은행은 일찍 가서 강세를 보이며 금리를 인상했습니다. 이제 임금 인상과 함께 실업이 증가하기 시작했습니다. 키위 집값이 하락하고 기업과 소비자 사이의 신뢰가 약화되고 있습니다. 이것은 RBNZ가 이번 달에 네 번째 50bp 인상을 거부한다는 것을 의미하지는 않지만 덜 왜곡된 논의를 정당화합니다. 캐피털 이코노믹스(Capital Economics)에 따르면 은행은 예상보다 1년 빠른 2023년에 금리를 인하할 가능성이 있습니다. 회사는 호주 중앙 은행이 같은 방식으로 갈 것이라고 믿습니다.
팬데믹(세계적 대유행) 시대에 세계에서 가장 분주한 한국의 주택 시장도 취약해 보인다. 이번 주에 발표된 한국은행의 연구에 따르면, 업계는 금리 인상으로 심각한 조정에 직면해 있다. 이것은 예상됩니다. 중앙은행은 부동산 시장 과열에 대해 오랫동안 우려해 왔다. 그는 또한 긴축 캠페인에 비용이 들지 않는다는 점을 확인했습니다. 50bp의 7월 움직임은 일회성 움직임일 수 있습니다.
더 많은 중앙 은행이 중립으로 이동함에 따라 가격 대화에 어느 정도의 주의가 자연스럽게 들어갈 것입니다. 더 큰 하이킹으로 서로를 능가하기 위한 경쟁은 곧 진정될 것입니다. 이것은 그들의 작업이 완료되었음을 의미하지 않습니다. 아무도 더 높은 요금에 대한 사례를 외면하지 않았습니다. 증가는 더 완만해질 것입니다. 액슬 비둘기? 정확히. 오랜 기간 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee) 위원장인 Neil Kashkari의 말을 들어보십시오. 그는 수요일에 인플레이션에 “레이저에 집중하고 있다”고 말했습니다.
로우가 RBA의 60년 역사에서 금리를 인상하지 않은 유일한 주지사가 된 것은 그리 오래되지 않았습니다. 몇 년 후 증가가 나타났습니다. 한 은행은 2024년이 도약의 해가 될 것이라고 예측했습니다. 정치도 빠르게 변할 수 있습니다. 증가는 2022년의 특징입니다. 특히 불안정한 활동이 인플레이션을 덜 악취로 만들 수 있다면 지형은 내년에 더 논쟁이 될 것입니다.
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이 칼럼이 반드시 편집진이나 Bloomberg LP 및 그 소유주의 의견을 반영하는 것은 아닙니다.
다니엘 모스(Daniel Moss)는 아시아 경제를 다루는 블룸버그 칼럼니스트입니다. 이전에는 Bloomberg News for Economics의 편집장이었습니다.
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“경순은 통찰력 있고 사악한 사상가로, 다양한 음악 장르에 깊은 지식을 가지고 있습니다. 힙스터 문화와 자연스럽게 어우러지는 그의 스타일은 독특합니다. 그는 베이컨을 좋아하며, 인터넷 세계에서도 활발한 활동을 보여줍니다. 그의 내성적인 성격은 그의 글에서도 잘 드러납니다.”