한국 주식시장을 활성화하기 위한 일본식 조치가 효과가 없을 수 있는 이유

아시아 4위의 경제대국인 한국이 다른 국가에 비해 너무 낮다고 여겨지는 주식시장 가치를 높이려고 애쓰고 있으며, 분석가들은 이 현상을 '코리아 디스카운트'라고 부른다.

FSC 계획은 기업 지배구조 주주 수익률과 강력한 수익률로 도쿄 시장이 34년 만에 최고치를 기록했던 일본 계획과 유사합니다.

일본이 취한 조치와 마찬가지로 한국의 조치도 그다지 성공적이지 못했습니다.

한국 시장은 대가족 소유의 글로벌 대기업인 '재벌'로 알려진 기업으로 구성되며 일반적으로 창업주 일가가 통제합니다. 대표적인 재벌로는 삼성전자, LG, SK, 현대 등이 있다.

재벌은 또한 한국의 기업 매각을 추진하는 원동력 중 하나입니다. 왜냐하면 소수 주주들은 이러한 다수의 가족 소유 구조에서 전략적 결정에 거의 영향력을 갖지 않기 때문입니다.

달튼 인베스트먼트(Dalton Investments)의 제임스 임(James Lim) 수석 리서치 애널리스트는 “지배주주가 불균형적인 혜택을 누리기 때문에 '코리아 디스카운트'가 발생한다는 것이 가장 큰 문제”라고 말했다. “여기에 도전이 있습니다.”

지배주주들의 저항은 변화를 어렵고 느리게 만들지만, 당국이 지배주주와 소액주주들의 이익에 부합하는 조치를 취한다면 변화는 빠르게 실행될 수 있습니다.

FSC는 투명성 제고와 시장수익률 제고 노력의 일환으로 한국 증권거래소에 상장된 기업들에게 “자율적으로 등급 개선 계획을 수립하고 공시”할 것을 요청했습니다.

금융위는 6월 중 세부 지침을 마련하고 전용 포털을 구축해 기업들이 2024년 하반기 계획을 발표할 예정이다.

페더레이티드 헤르메스(Federated Hermes)의 일본 외 아시아 담당 수석 포트폴리오 매니저인 조나단 파인스(Jonathan Pines)는 한국에는 “규제 입장에서 상당한 재정적 이점을 얻고 있는” 가족 소유 기업이 여전히 더 많다고 말했습니다.

“행동은 한국의 낮은 주가에 의해 좌우됩니다., “따라서 소액주주들을 위해 한국계 가족을 '우대'하려는 노력은 성공할 것 같지 않습니다”라고 Bynes는 말했습니다.

한국 관리들은 외국인 투자자에 대한 등록 요건을 완화하려고 노력해 왔습니다. 공매도 제한시장 가치 개선을 목표로 하는 조치 중에는 거래 시간을 연장하고 배당 기록 날짜를 수정하는 등의 조치가 포함됩니다.

그러나 전문가들은 FSC가 시장에서 상당한 활력을 얻기 위해서는 더욱 공동의 노력을 기울여야 한다고 말합니다.

“동시에 [latest] Locust Asset의 싱가포르 포트폴리오 매니저인 Daniel Tan은 “이러한 계획은 한국이 올바른 방향으로 나아가고 있음을 보여주며, 소규모 주주를 지배하는 주주(일반적으로 기업 가족)를 선호하는 기업 관행을 해결하기 위해 큰 조치를 취해야 합니다”라고 말했습니다. 경영진은 CNBC에 말했다.

Tan은 상장 기업 설립, 등급 체계 공개 등 최근 조치가 의무적인 변경 사항이 아닌 자발적인 노력에 크게 의존하고 있다고 말했습니다..

전문가들은 일본 시장이 한국 시장을 따라잡기 위해서는 표적화되고 강력한 개혁이 필요하다고 주장합니다.

Federated Hermes Pines는 한국 당국이 회사에 “충성”하기보다는 주주 수익 개선에 대한 책임을 회사 이사들에게 부여하는 법률을 시행해야 한다고 말했습니다.

그는 한국 기업들이 최소한 장부가치까지 주가를 인상할 계획을 제안해야 한다고 말했다.

주가순자산비율은 회사의 주식이 과소평가되었는지 여부를 측정하며, 1보다 작은 숫자는 주식 가격이 공정 가치보다 낮을 수 있음을 나타냅니다.

예를 들어 삼성전자의 가치는 1.40, 대만 상장 대만반도체제조회사(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.)의 가치는 5.23, 미국 상장 애플(Apple Inc)의 가치는 37.80이다.

— CNBC Lim Hui Jie와 Clement Tan이 이 이야기에 참여했습니다.