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2022년 농심은 증설과 수요증가에 힘입어 국내 사업의 마진 개선과 해외 사업의 고성장이 기대된다. 21년 4분기부터 실적이 완전히 회복될 가능성을 감안할 때 회사에 대한 재평가가 필요한 시점이라고 판단된다.
국내외 기업 모두 이익 성장 추구
농심에 대해 투자의견 매수, 목표주가 415,000원을 유지한다. 2022년에는 내수 마진 개선, 해외 사업 고성장이 예상된다. 구체적으로 321분기부터 국내 라면가격 인상 효과가 본격 확대되어 내수영업정책이 전년동기대비 50.4% 증가할 전망이다. 역외 사업은 특히 미국에서 계속 강하게 성장할 것입니다.
북미 자회사의 강력한 성장으로 계속해서 용량 증가
북미법인(US+캐나다)은 증설된 생산능력을 바탕으로 미국에서 성장을 거듭하며 캐나다와 중남미 지역으로 커버리지를 적극 확대할 예정이다. 자회사는 3개의 라면 생산 라인을 추가할 계획이며 생산 능력(현재 매출 4,500억 와트)을 40% 이상 늘릴 계획입니다. 자회사의 미국 가격이 8~9월에 약 4% 상승했기 때문에 판매량 증가에 따른 판매량도 증가할 전망이다.
21년 4분기부터 이익 반등
농심의 4분기 연결 매출액은 6,811억원(+7.7% yoy), 영업이익 327억원(+25.7% yy)으로 예상된다. 라면 판매는 가격 인상과 근무일 증가로 전년 대비 3.4% 증가할 것으로 예상된다. 북미 및 중국 자회사의 매출은 전년 대비 각각 10.0% 및 21.0% 성장할 것으로 예상됩니다. 2022년 농심의 연결 매출액은 2,8367억원(+7.6% yoy), 영업이익 1,404억원(연간 30.7%)을 기록할 전망이다.
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