| 3.5% |
7일 환매율 |
| 예상대로 | |
한국은행은 연준을 따르지 않을 것이지만 시장 금리는
미국의 장기적 강세 서술은 외환시장의 불안정한 움직임과 한국 경제 전반에 영향을 미치는 시장 금리의 급격한 상승을 고려하면 한국은행의 우려 사항입니다. 그러나 우리는 한국은행이 작년처럼 연준을 추격할 것이라고는 생각하지 않습니다.
인플레이션은 앞으로 몇 달 안에 다시 가속화될 가능성이 높지만, 근원 CPI 인플레이션이 한국은행이 예상한 대로 3%대로 돌아갈 것이라고는 생각하지 않습니다. 설사 그렇다고 해도 이는 인플레이션 하락 추세를 되돌릴 수 없는 일시적인 움직임일 가능성이 높습니다. 따라서 인플레이션은 당분간 한국은행의 매파적 성향을 유지할 수는 있지만, 특히 빠르게 악화되는 성장 전망을 고려할 때 추가 상승으로 이어지기에는 충분하지 않을 것입니다.
인플레이션 및 성장 예측
우리는 인플레이션에 많은 상승 위험이 있다고 믿습니다.
- 근본적인 효과로 인해 올해 남은 기간 동안 헤드라인 인플레이션율이 계속해서 높아질 것입니다.
- 최근 원화 가치가 하락하면서 국제 원자재 가격이 크게 상승했습니다.
- 추석 연휴에 따른 악천후로 인해 신선 식품 가격이 상승할 가능성이 높습니다.
- 공공 서비스 가격은 2023년 3분기에 인상될 예정입니다.
그러나 우리는 또한 상당한 하방 위험을 보고 있습니다.
- 정부는 유가 안정을 위해 유류세 인하 프로그램을 10월 말까지 연장하기로 결정했다.
- 임대 가격은 몇 분기 이상 계속 하락할 것입니다.
- 중국의 인플레이션 감소는 결국 시간이 지남에 따라 국내 가격 하락으로 이어질 것입니다.
성장 측면에서는 미국과 유럽연합(EU)의 부진한 조사 결과와 중국 부동산 시장을 둘러싼 시장 긴장이 지속되면서 한국 수출에 하향 압력을 가할 전망이다. 최근 시장가격 상승은 결국 가계 소비와 기업 투자에 더 큰 하락 압력을 가할 것이다. 따라서 우리는 올해 남은 기간 동안 성장이 매우 약할 것으로 예상하며, 이것이 바로 한국은행의 1.4% 성장 전망이 상당히 낙관적이라고 믿는 이유입니다.
우리의 견해로는 한국은행은 인플레이션 전망에 대한 상승 위험을 거의 완전히 인식하고 있는 반면, 성장에 대한 하방 위험은 상대적으로 완만하게 반전되는 것으로 보입니다.
한국은행 정책전망
올해 말에는 인플레이션보다는 가계부채와 금융시장 여건이 통화정책에 더 중요한 요소가 될 것으로 예상됩니다. 긴축적인 통화여건에도 불구하고 부동산 정책 완화로 가계부채가 늘어나 실물경제에 미치는 영향은 줄어들었다. 아울러 비상상황 시 금융시장에 적시에 유동성을 공급하기 위해 지난달 말 한국은행 대출제도를 개정해 물가가 2%대 안팎에서 안정될 수 있도록 최대한 긴축적인 거시정책을 취하겠다는 한국은행의 의지를 내비쳤다. %. 따라서 올해 말까지 가계부채 증가폭이 본격화할 경우 한국은행의 1차 금리인하 시기는 올해말이 아닌 내년으로 연기될 가능성이 높다.
“경순은 통찰력 있고 사악한 사상가로, 다양한 음악 장르에 깊은 지식을 가지고 있습니다. 힙스터 문화와 자연스럽게 어우러지는 그의 스타일은 독특합니다. 그는 베이컨을 좋아하며, 인터넷 세계에서도 활발한 활동을 보여줍니다. 그의 내성적인 성격은 그의 글에서도 잘 드러납니다.”