한국은행, 향후 지침 개편 검토 중

2017년 11월 30일 대한민국 서울의 한국은행 로고. 사진: 김홍지/로이터.

한국은행은 투명성 제고를 위해 기간을 연장하고 시각적 추정치를 제공하는 등 향후 금리 경로에 대한 지침을 제공하는 방식을 개혁하는 것을 고려하고 있다고 이 문제에 정통한 4명의 소식통이 말했습니다.

그러나 그들은 향후 정책 전달이 특히 상황이 갑자기 변할 경우 정책에 대한 대중의 신뢰를 훼손할 수 있다는 우려 속에서 이 제안이 중앙은행의 7명으로 구성된 이사회 중 적어도 한 명과 고위 관리의 반대에 직면했다고 말했습니다.

리창용 총재는 2022년 연준 잭슨홀 심포지엄 연설에서 이 아이디어를 처음 제기한 이후 6개월 이상 정기적으로 정책금리에 대한 조건부 지침을 내놓는 방안을 마련해 왔다.

논의에 정통한 소식통에 따르면 이러한 예측에는 성장 및 인플레이션에 대한 보다 자세한 예측이 수반될 것이라고 합니다.

읽기: 한국의 인플레이션은 3개월간 하락세를 보인 후 2월에 가속화되었습니다.

이번 조치는 은행이 정책을 수립하고 전달하는 방식에 큰 변화를 가져올 것이며 투명성을 향상하고 사업에 대한 대중의 이해를 높이기 위한 더 넓은 노력의 일부가 될 것입니다.

통화정책의 예상 경로에 대한 가시적인 추정은 현재 대부분 구두로 진행되는 향후 지침을 발표하는 한국은행에서 처음으로 나올 것입니다.

수출 강국인 한국이 거버넌스, 투명성, 의사소통을 개선하려고 노력함에 따라 한국 당국은 금융 시장 전반에 걸쳐 개혁을 도입하려고 노력하고 있습니다.

금융시장 개혁

소식통 중 한 명은 문제의 민감성으로 인해 익명을 전제로 “검토 중인 많은 형식 중 하나는 향후 금리 경로를 도표화하는 것입니다. 목표는 미래의 정량적 지침을 제공하는 것입니다”라고 말했습니다.

두 번째 소식통은 이것이 미국 중앙은행의 실제 통화 정책 전망과 유사할 수 있는지 묻는 질문에 아직 말하기 이르지만 새로운 표현은 “해석의 여지가 거의 없도록 명확하게 하는 것을 목표로 해야 한다”고 말했습니다.

읽기: 한국은행, 인플레이션 하락으로 금리 유예 연장

한국은행 대변인은 새로운 형태의 포워드 가이던스가 논의되고 있는지 묻는 질문에 논평을 거부했다.

한국은행에 따르면 은행의 커뮤니케이션 도구를 개편하려면 7명으로 구성된 이사회의 승인이 필요하다고 합니다.

애널리스트들은 인플레이션이 2% 중반으로 둔화됨에 따라 한국은행이 올해 말까지 기준금리를 현재 3.5%에서 50bp 인하할 것으로 예상하고 있다.

현재 한국은행의 전방 지침 접근 방식은 회의별로 진행됩니다. 즉, 중앙은행 관찰자들은 통화 정책 성명서에서 “충분히 장기간” 또는 “현재”와 같은 키워드를 검색하는 경우가 많습니다. 명세서에는 차트나 정량적 추정치가 제공되지 않습니다.

리 총재는 회담 후 마지막 기자회견에서 3개월 전 금리가 어디로 향할 것인지에 대한 시사점을 제시해 한은 관계자들이 가장 주목하는 소통 방식이 기자회견이 됐다.

전방 안내 확대

은행 연구팀은 올해 하반기부터 Re가 지난 1월 발표한 계획인 현행 반기 대비 성장률과 인플레이션 전망을 분기별로 발표할 예정이다.

한은 관계자는 “향후 지침 확대를 위한 기반을 구축하기 위한 것”이라고 말했다.

그러나 보다 명확한 미래 지침에 대한 내부 우려는 연방준비은행, 호주중앙은행 등 다른 중앙은행의 경험에 초점을 맞추고 있습니다. 이들은 최근 가격 인상을 예상하지 못했다는 비판을 받아왔습니다.

이러한 오판은 정책 신호의 급격한 전환으로 이어질 수 있으며, 이는 결국 투자자들이 재편을 서두르면서 금융시장의 변동성을 초래할 수 있습니다.

한 소식통은 “한국처럼 소규모 개방경제의 경우 전망이 더욱 악화될 수 있고 환율 변동성 등 리스크는 누구도 통제할 수 없다”고 말했다.