저자는 신한 금융 투자 애널리스트입니다. 각각 [email protected] 및 [email protected]으로 연락 할 수 있습니다. -에드.
2020 년 4 분기 독립 운영 82 억 원 (+ 28 % YoY)
다나와는 2020 년 4 분기 매출액 181 억 원 (전년 대비 20 % 증가)에 82 억 원 (전년 대비 + 25 %)의 독립 영업 이익을보고했는데, 이는 우리의 이전 추정치 ( 81 억원).). 모든 부문에서 안정적인 성장을 볼 수 있습니다. 제휴 쇼핑 사업 매출은 전년 대비 20 %, 판매 수수료는 전년 대비 15 % 증가했습니다.
연결 기준 영업 이익은 매출액 459 억원 (전년 대비 -47 %)에서 104 억원 (+ 14 %)으로 시장 컨센서스 인 93 억원을 소폭 상회했습니다. 다나와 컴퓨터 (개인용 컴퓨터 제조업체)는 주문 수요 호조로 276 억원의 매출을 올렸으나 4 분기에는 483 억원 (뉴욕 컴퓨터의 경우 706 억원)보다 낮았다.
2021 년 독립 영업 전망 385 억원 (+ 16 % YoY)
판매 수수료가 발생하는 shop.danawa.com의 매출은 2020 년 말 이후 일부 PC 부품 (그래픽 카드 등)의 공급 부족으로 인해 21 분기에 전년 대비 12 % 증가에 그칠 것으로 예상됩니다. 쇼핑과 광고 사업은 전년 대비 각각 17 %, 25 %의 매출 성장을 기록하며 회사 차원의 성장으로 이어질 전망이다. 21 분기 독립 매출액은 211 억 원 (전년 대비 14 % 증가), 영업 이익은 102 억 원 (전년 동기 대비 15 % 증가)이 예상됩니다.
연간 독립 매출은 831 억원 (전년 대비 15 % 증가), 영업 이익은 385 억원 (연간 16 % 증가)으로 예상된다. 영업 이익률은 46.3 %로 전년 대비 0.4 % 개선 될 전망이다.
매입을 보류하고 목표 주가를 45,000 원으로 상향
목표 주가는 목표 PER 17.3 배를 적용하여 45,000 원으로 상향 조정했다. 45 %의 프리미엄이 회계 연도의 2014-2020 년 평균 기간에 적용되는 이유는 다음과 같습니다. 1) 자기 자본 수익률 증가 (2021-2022 년 23 % 대 2014-2020 년 17 %) 2) 2020 년 3 분기 말 순 현금 896 억원 (시가의 20 %)
1) 안정적인 이익 성장을 감안하여 Buying Rating을 유지합니다. 그리고 2) COVID-19로 인한 온라인 거래 증가와 온라인 쇼핑 시장의 경쟁 심화에 따른 기대 이익.
“Kyungsoon is a perceptive and devious thinker with a deep knowledge of various musical genres. His style is unique, blending seamlessly with hipster culture. He loves bacon and is actively involved in the internet world. His introverted personality is evident in his writing.”