LG의 배터리 사업은 지난 주 한국에서 사상 최대 규모의 기업공개(IPO)를 달성했으며, 미중 긴장이 글로벌 자동차 제조업체를 기술로 이끌 것이라고 확신하는 수백만 명의 일반 한국인들의 열광적인 관심에 힘입어 이루어졌습니다.
“주식 시장에서 가장 큰 뉴스입니다. 정말 이런 기회를 놓치고 싶지 않다”고 LG에너지솔루션의 IPO를 신청한 회사원 배성훈이 말했다. “전기차 배터리는 한국에서 가장 유망한 산업 중 하나이기 때문에 주가는 오를 것입니다.”
108억 달러의 주식 매각으로 회사 가치는 약 700억 달러로 한국에서 삼성과 SK 하이닉스에 이어 뒤를 이습니다. 기록적인 440만 명의 개인 투자자가 1,140억 원(960억 달러)의 입찰에 참여하여 궁극적으로 매각된 주식의 4분의 1을 집으로 가져갔습니다.
그러나 상장은 LGES가 2000억 달러 규모의 중국 배터리 거대 기업인 Contemporary Amperex Technology의 지배에 도전하고자 하는 실제 전투의 서곡에 불과합니다.
한 투자은행 관계자는 “LGES는 이미 기술적으로 업계를 선도하고 있지만 물량으로는 CATL에 뒤처져 있다”고 말했다. “IPO의 성공은 투자자들이 LGES의 성장 계획에 대한 신뢰를 제공하는 자금으로 인해 투자자들이 LGES의 성장 전망에 대해 긍정적임을 보여줍니다.”
캘리포니아에 기반을 둔 헤지펀드 Dalton Investments의 애널리스트인 James Lim은 회사가 미국과 중국 사이의 “강화되는 기술 전쟁”의 혜택을 받을 것으로 보고 있는 사람들 중 하나입니다. 유럽 고객.
그는 “이는 LGES가 글로벌 시장 점유율을 높이는 데 도움이 될 것이며 CATL은 해외로 확장하는 것이 더 어려울 수 있다”고 말했다.
그러나 한국의 배터리 챔피언이 격차를 좁히기까지는 여전히 과제가 남아 있으며 일부 투자자들은 회사가 품질 문제를 극복하여 시장 점유율과 수익성에서 경쟁을 이길 수 있는지 의문을 제기합니다.
Deloitte는 전기 자동차 판매가 2030년까지 모든 신차의 거의 3분의 1을 차지하는 연간 3,110만 개로 10년 동안 12배 이상 증가할 것으로 예상합니다. LGES는 CATL의 32%와 비교하여 전 세계 EV 배터리 시장의 약 20%를 통제합니다. , SNE Research의 수치에 따르면.
LGES는 수익성 면에서 업계 최악의 기업 중 하나로 2019년과 2020년 모두 적자를 기록했다. SK증권에 따르면 지난해 영업이익률은 5.9%로 CATL 추정치 12.5%의 절반에도 못 미쳤다.
이채원 Life Asset Management 회장은 “CATL은 비용 우위 덕분에 매우 수익성이 높은 회사”라고 말했다. “LGES의 자금력 우위에도 불구하고 경쟁 심화 속 수익성 제고는 쉽지 않을 것”
LGES는 자회사 LG화학을 통해 배터리 생산업체를 소유하고 있는 한국의 가장 큰 대기업 중 하나인 LG 그룹의 지원을 받고 있습니다. 폴란드, 미국, 중국에 해양플랜트를 보유하고 있는 LGES는 2025년까지 이들 플랜트에 약 8조8500억원을 투자해 3배 가까이 확대하는 것을 목표로 하고 있다.
번스타인의 닐 베버리지(Neil Beveridge) 애널리스트는 “IPO는 성장을 주도하는 데 절대적으로 중요하며 다른 기업에 비해 규모를 키울 수 있는 경쟁력을 제공할 것”이라고 말했다.
제너럴모터스(GM), 스텔란티스(Stellantis), 현대차(Hyundai Motor)와 합작투자를 하고 있는 LGES는 현재 미국 진출에 집중하고 있다. SK증권은 2025년까지 미국에서 생산되는 전체 전기차의 거의 절반이 회사의 배터리를 사용할 수 있을 것으로 내다봤다.
중국의 보조금 규정이 국내 기업을 우대하는 가운데 중국 정부의 산업 정책도 한국 기업이 세계 최대 전기차 시장에서 탈피하도록 압력을 가하고 있다.
최준철 VIP연구관리실장은 “CATL은 중국에 집중하고 글로벌 진출을 위해 고군분투하는 반면 LGES는 중국 이외의 글로벌 시장에서 좋은 성과를 내고 있다”고 말했다.
그리고 중국이 전 세계 리튬 이온 배터리의 70%를 생산하는 동안 베이징은 내년 중국 생산업체에 대한 보조금을 종료할 예정이며 애널리스트들은 CATL의 마진이 압박을 받을 것으로 예상합니다.
“장기적으로 디커플링을 고려할 때 우리는[between China and the west]. . . 특히 CATL의 가장 큰 경쟁자인 LGES와 같은 중국 이외의 회사에 기회를 제공합니다.”라고 Beverridge가 말했습니다.
권영수 LG전자 신임 대표는 글로벌 시장 점유율이 결국 CATL을 추월할 것이라고 내다봤다. 그러나 GM과 현대가 업계에서 가장 비싼 리콜을 실시하도록 강요한 그의 회사 배터리 중 일부의 심각한 결함으로 인해 일부 투자자들은 겁을 먹었습니다. 그리고 Tesla와 VW를 포함한 다른 주요 고객사들은 배터리 생산을 내재화할 계획입니다.
임 회장은 “안전 문제를 해결하는 것은 GM과 같은 협력사에게 매우 중요하다. “못하면 경쟁자들에게 회사를 쫓겨날 것입니다.”
입력 가격의 상승은 또한 중국에서 희토류 원소에 대한 의존도를 줄이기 위한 LGES의 노력에 시급함을 더하고 있습니다.
LG화학은 2025년까지 전기차 배터리 화학물질 및 소재 생산에 52억 달러를 투자할 예정이다. 그러나 윤혁진 SK증권 애널리스트는 “공급망 안정성을 높이기 위해서는 업스트림 프로젝트에 더 많은 투자가 필요하다”고 말했다. .” “.
단기적으로 투자자들은 목요일 거래가 시작될 때 배터리 제조업체의 주가가 어떻게 될지에 초점을 맞추고 있습니다.
“EV 배터리에 대한 모든 팡파르를 감안할 때 주가는 IPO 가격의 두 배가 될 것입니다. 그러면 그냥 현금으로 내겠다”고 3억6000만원에 낙찰받아 19주를 받은 주부 신금옥 씨가 말했다.
그러나 기업들이 지난해 서울 코스피 시장에서 17조원이라는 기록적인 자금을 모은 후 LGES의 부진한 실적이 현대엔지니어링, 카카오 엔터테인먼트, 음식 배달 플랫폼 마켓컬리를 포함해 파이프라인에 있는 대형 상장에 대한 욕구를 꺾을 수 있다고 우려하는 사람들도 있다.
VIP의 최 부사장은 다른 한국 그룹들이 LGES의 분사 성공에 어려움을 겪을 수 있다고 경고하면서 규제 당국이 기존 주주를 희석시키는 상장을 위해 사업을 벌이는 기업에 대한 주주 불만에 집중하고 있다고 지적했다.
“한국 기업들이 이런 분할·상장 전략을 추진하기는 쉽지 않을 것”이라고 말했다.
“경순은 통찰력 있고 사악한 사상가로, 다양한 음악 장르에 깊은 지식을 가지고 있습니다. 힙스터 문화와 자연스럽게 어우러지는 그의 스타일은 독특합니다. 그는 베이컨을 좋아하며, 인터넷 세계에서도 활발한 활동을 보여줍니다. 그의 내성적인 성격은 그의 글에서도 잘 드러납니다.”