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TP220,000 원 유지; 2021E 순이익 약 3 조원 달성
다음 사항에 따라 LG 전자 (LGE)에 대한 매수 및 목표 주가 220,000 원을 유지합니다.
(1) 경영진은 4 월 5 일 2 분기 이동 통신 (MC, 모바일) 사업을 종료한다고 5 일 밝혔다. 분기 별 3 ~ 4 천억원의 영업 손실이 발생하지 않기 때문에 이익 개선에 박차를 가해 야한다.
(2) LG 전자는 여전히 MC 유닛의 구매자를 찾을 수 있으며, 이로 인해 현금 흐름이 발생할 수 있습니다.
폐업 관련 일회성 비용을 되돌려도 영업 이익은 계속 증가 할 것으로 예상되어 2021 년 순이익은 약 3 조원 (2020 년 2.06 조원 대비)에이를 것으로 예상된다. 2019 년 1 분기는 1 조 5000 억원 (분기 별 + 130 %, 연간 36 %)으로 12 년 만에 가장 높은 분기 실적 (2009 년 2 분기 1 조 2000 억원)을 기록 할 것으로 예상됩니다.
영업 이익이 12 년 만에 최고치로 상승하면서 1 분기에 놀라운 실적 예상
우리는 소비자들이 “보복 적 지출”에 참여하고 초대형 TV를 포함한 프리미엄 가전 제품을 구매하는 것에 자부심을 느끼면서 북미와 유럽의 소비 패턴의 변화가 강력한 전망이라고 생각합니다. 또한 영업 이익은 2020 년 2 분기 4,954 억원에서 21 년 2 분기 1 조원 이상 (당사 추정치 : 8,099 억원)으로 전년 대비 2 배 이상 증가 할 것으로 예상된다. .
MC와 관련된 비용은 제한적이어야합니다. 6 년 만에 모든 사업부 수익 기록
MC 부문 소식에도 불구하고 LG 전자의 주가는 셧다운 관련 비용 우려로 4 월 5 일 2.5 % 하락했다. 그러나 이러한 우려는 다음과 같은 이유로 과장된 것으로 생각됩니다.
(1) 베트남 휴대 전화 공장은 가전, 에어 솔루션, 홈 엔터테인먼트 사업부에서 사용될 것으로 예상된다.
(2) MC 사업부 직원은 LG 그룹 내 자동차 전장 법인으로 전근 될 가능성이 높아 이들 기업에 대한 기대를 넘어 서기 때문에 회사의 고정비 부담이 줄어든다.
(3) MC 유닛이 보유한 특허권은 계속해서 이익을 창출 할 것입니다.
자동차 부품 솔루션 부문이 21 년 하반기부터 흑자 전환함에 따라 회사는 6 년 만에 처음으로 (15 년 2 분기 이후) 모든 부문에서 기록적인 이익을 달성 할 것으로 예상됩니다. 한편, 중단 된 사업부의 영향을 역전시키기 위해 21 기 1 분기 실적 컨퍼런스 콜 이후 실적 전망을 재검토 할 예정이다.
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