데이비드 스킬링*
러시아의 우크라이나 침공은 잔혹한 군사 비용과 인도주의적 재앙에 더하여 이미 세계적으로 큰 경제적 충격을 나타내고 있습니다. 높은 에너지, 식품 및 상품 가격 측면에서 즉각적인 경제적 비용은 분명합니다. 러시아에 대한 광범위한 경제 제재가 시행되었습니다.
지난주, 경제협력개발기구(OECD) 추정치 러시아의 침공과 그에 따른 경제 제재의 결과로 세계 GDP는 내년에 기준선보다 1% 낮고 인플레이션은 2.5% 더 높아질 것입니다. 경제적 타격은 특히 유럽에서 심각하다.
그러나 이러한 글로벌 경제적 비용, 특히 아시아의 경제적 비용이 중국에서 발생한다면 극적으로 증가할 수 있습니다. 경제 전쟁에서. 중국은 2021년 미국 달러로 세계 GDP의 18%를 차지했으며, 이는 세계에서 두 번째로 큰 반면 러시아와 우크라이나를 합하면 2%입니다.
이 메모는 러시아의 우크라이나 침공에 대한 중국의 다양한 노출과 세계 경제에 대한 잠재적 영향을 반영합니다.
무한 우정?
푸틴 대통령은 지난 2월 베이징에서 시진핑 국가주석을 만나 협력협정에 서명했고 국경 없는 우호를 약속했다.
그러나 실패한 러시아 침공, 심각한 경제 제재(여러 아시아 국가의 강력한 지원), 중국에 대한 경제적 타격(상품 가격 상승, 공급망 혼란)은 특히 중요한 정치 해에 중국에 나쁜 소식입니다. 실제로 중국에서는 러시아와의 긴밀한 관계의 지혜에 대해 이례적으로 활발한 논의가 있는 것으로 보입니다.
중국은 그 이후로 러시아의 침공을 비난하고 평화를 요구하는 최초의 유엔 투표에서 기권했지만 최근 러시아와 함께 투표할 기회를 찾는 등 미세한 선을 밟았습니다.
중국의 어려움은 경쟁 목표 사이에 끼어 있다는 점입니다. 러시아에 대한 지원과 서방의 영향력을 줄이려는 공통된 열망. 러시아는 영토 보전과 불간섭(중국 외교의 핵심 요소)에 대한 약속을 위반했습니다. 경제적 비용을 피하고 글로벌 경제 참여를 지속하려는 열망(중국은 전쟁이 끝나고 제재를 피하기를 원함). 개인적으로 시진핑 주석의 행로를 바꾸기는 어렵다.
중국이 러시아에서 물러날 수는 없지만, 다른 핵심 이해관계가 위태로운 수준까지 러시아에 대한 입장을 재확인할 가능성도 낮아 보인다. 미국은 중국이 러시아에 군사적·재정적 지원을 제공하거나 러시아가 제재를 회피하는 데 도움을 줄 경우 중국에 경제 제재를 가하겠다고 경고했다.
미국, 유럽 연합 및 기타 서방 동맹국들과 중국의 경제 관계는 러시아보다 훨씬 큽니다. 따라서 국경 없는 우정의 수사에도 불구하고 중국이 할 준비가 된 일에는 단기적으로 한계가 있을 것입니다. ‘친러시아 중립’이 계속될 가능성이 높다.
중국이 약한 러시아로부터 혜택을 받을 가능성이 높다는 점에도 유의하십시오. 에너지 및 원자재 수입에 대한 더 강력한 협상을 추진할 수 있을 것입니다. 그것은 이미 값싼 러시아 자산과 회사를 살 기회를 찾고 있습니다. 러시아 경제가 깊고 지속적인 도전에 직면함에 따라 이는 점점 더 불평등한 관계가 될 것입니다.
전 세계에서 들리는 총소리
그러나 중국이 러시아에 대한 지원 증가로 인해 제재 위험을 감수하지 않더라도 무역과 투자 흐름이 정치적 단층선에 의해 형성되는 보다 파편화된 세계 경제의 출현에 취약합니다. 러시아의 우크라이나 침공 이 해싱 프로세스의 속도를 높이십시오..
무역 및 투자 흐름에 대한 제한이 증가하면서 미국과 중국의 분리가 한동안 진행되었습니다. 이러한 제약은 특히 기술과 같은 전략적 부문에서 강화될 것입니다. 민감한 부문에서 중국과의 무역 및 투자에 다양한 제한이 부과되면서 중국에 대한 유럽의 태도도 (다소 연약한 기반에서지만) 굳어지고 있습니다.
러시아의 침공은 현재의 규칙 기반 질서에 도전하는 국가, 특히 중국과의 이러한 전략적 경쟁 감각을 악화시켰습니다. G20 국가에 대해 포괄적인 경제 제재를 가한 선례가 있습니다. 이는 대만 등 중국과 중대한 정치적 분쟁이 발생할 경우 제재를 가할 가능성을 높인다.
주의할 점은 중국의 국가적 노출의 차이로 인해 러시아에 대항하기 위해 모인 것과 동일한 광범위한 기반의 동맹을 형성하는 것이 어려울 수 있다는 것입니다(유럽 연합은 미국보다 중국에 훨씬 더 많이 노출되어 있습니다., 예를 들어). 그리고 중국의 경제 규모는 모든 제재가 러시아에 부과된 제재보다 덜 포괄적이라는 것을 의미할 것입니다.
그러나 전반적으로 지난 몇 주 동안 글로벌 시스템의 발전은 중국에 대한 경제적 위험을 증가시켰습니다.
이러한 제재 전망은 중국이 외부 위험에 대한 노출을 줄이기 위해 국내 역할(“이중 무역”)과 서방 경제와의 분리를 가속화할 가능성을 높입니다. 진행 중인 러시아 석유 및 수출과 마찬가지로 이 장은 완전하지 않을 것입니다. 그러나 이제 중국과의 경제적 참여의 강도가 크게 감소할 위험이 증가했습니다.
노출 관리
중국이 러시아에 대한 경제 전쟁의 초점은 아니지만, 치열한 전략적 경쟁과 제재의 선례는 중국과 미국, 유럽 및 기타 국가 간의 추가 경제 갈등의 가능성을 증가시킵니다. 중국과의 경제적 갈등 가능성이 높아짐에 따라 세계 경제 성과의 변화에 재정적으로 취약한 국가 및 기업 그룹이 확대됩니다.
러시아의 침략에 대한 아시아 경제의 직접적인 경제적 노출은 유럽 경제보다 제한적이지만, 이들 경제는 중국에 영향을 미치는 글로벌 구조적 변화에 매우 취약합니다. 실제로 러시아(호주, 뉴질랜드, 싱가포르, 일본, 한국)에 제재를 가한 많은 선진국들은 중국에 상당한 경제적 노출을 가지고 있습니다.
시간이 지남에 따라 중국과의 지정학적 긴장이 고조되는 만큼 이들 경제는 대응해야 합니다. 예를 들어, 시장(및 공급망)에서 적절한 다각화를 보장하여 중국과 관련된 지정학적 및 경제적 위험에 대한 노출을 관리합니다. 이것은 시간이 걸리고 약간의 비용이 필요할 것입니다. 그러나 러시아의 석유와 가스에 의존하는 유럽 국가들이 어려움을 겪었기 때문에 노출을 다양화하지 못하는 것도 비용이 많이 들 수 있습니다.
중국에서 사업을 하는 다국적 기업의 위험 프로필은 정치적 분쟁(서방 정부 또는 중국)에 대응하여 제재가 부과될 가능성이 커짐에 따라 증가했습니다. 그는 지난달 지정학적 관계와 무역 관계가 완전히 분리될 수 없다고 강조했다. 사실로, 많은 서방 기업들이 러시아와 관계를 단절하기 위해 서두르다 제재, 이해 관계자 압력 또는 공급망 중단 때문입니다.
중국에서 활동하는 많은 다국적 기업에 대한 지정학적 위험과 이해관계자 압력이 증가함에 따라 노출을 의도적으로 관리하는 것에 대해 신중해야 합니다. 그렇지 않으면 위기 상황에서 강압적으로 대응해야 할 수도 있습니다. 그리고 러시아 사업을 통한 수입은 많은 다국적 기업에게 상대적으로 적었지만 중국의 상대적인 상업적 중요성은 상당히 다릅니다.
지난 한 달간 글로벌 시스템의 구조적 붕괴가 발생했고 전 세계 국가와 기업이 대응해야 한다. 침공 전 ‘평범한 삶’으로 돌아갈 수 없다.
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* David Skilling(dskilling)은 경제 컨설팅 회사의 이사입니다. 상륙 전략 그룹. 이 기사 여기에서 처음 실행 허가를 받아 사용하고 있습니다. Skilling은 최근 Zoom과의 인터뷰에서 Interest.co.nz와 인터뷰했습니다.
“경순은 통찰력 있고 사악한 사상가로, 다양한 음악 장르에 깊은 지식을 가지고 있습니다. 힙스터 문화와 자연스럽게 어우러지는 그의 스타일은 독특합니다. 그는 베이컨을 좋아하며, 인터넷 세계에서도 활발한 활동을 보여줍니다. 그의 내성적인 성격은 그의 글에서도 잘 드러납니다.”