일본 경제가 경기 침체에 빠져들고 있어 일본은행 정책에 대한 불확실성이 커지고 있습니다.

목요일 데이터에 따르면 일본 경제는 내수 부진으로 인해 예기치 않게 2분기 연속 위축되면서 경기 침체에 빠졌으며 중앙은행이 올해 어느 시점에 초완화 정책을 종료할 계획에 대한 불확실성을 높이고 있습니다.

놀랄 만큼 부진한 성과로 인해 일본은 세계 3위의 경제대국이라는 타이틀을 잃고 독일로 대체되었습니다.

정부 자료에 따르면 국내총생산(GDP)은 전 분기 3.3% 감소 이후 10월부터 12월까지 연간 기준으로 0.4% 감소했다. 이는 시장 평균 예상치인 1.4% 증가와 비교된다.

2분기 연속 경기 침체는 일반적으로 기술적 경기 침체의 정의로 간주됩니다.

약한 데이터는 임금 인상이 소비를 촉진하고 대규모 통화 부양책을 단계적으로 중단할 것이라는 일본 은행의 기대에 의문을 제기할 수 있습니다.

크레디트 아그리콜(Credit Agricole)의 아이다 타쿠지 수석 이코노미스트는 “글로벌 성장 둔화, 내수 약화, 서일본 지역 새해 지진의 영향으로 1~3월 분기 경제가 다시 위축될 위험이 있다”고 말했다.

그는 “일본은행은 2023년과 2024년의 장밋빛 GDP 전망을 대폭 낮춰야 할 수도 있다”고 덧붙였다.

엔화 가치는 자료 공개 이후 큰 변화가 없었고 마지막으로 달러당 150.42에 이르렀다. 이는 주 초 기록한 3개월 만에 최저 수준이다.

닛케이 지수는 1% 상승해 이전 세션에서 발생한 손실을 일부 만회했습니다. 이는 아마도 일본 은행이 예상보다 장기간 대규모 완화 프로그램을 계속할 것이라는 기대 때문일 것입니다.

분기별로는 국내총생산(GDP)이 평균 전망치 0.3% 증가에 비해 0.1% 감소했다.

2022년 3월 9일자 이 파일 사진에서 컨테이너선이 도쿄 인근 가와사키항 컨테이너 터미널에서 하역되고 있다. AP-연합

소비와 자본지출이 부진하다

경제활동의 절반 이상을 차지하는 민간소비는 경제학자들이 예상한 0.1% 증가에 비해 0.2% 감소한 것으로 나타났다.

민간 부문 성장의 또 다른 주요 동인인 자본 지출은 0.3% 증가에 대한 기대에 비해 0.1% 감소했습니다.

자료에 따르면 수출에서 수입을 뺀 외부수요는 전분기 대비 수출이 2.6% 증가해 GDP에 0.2%포인트 기여한 것으로 나타났다.

일본은행은 4월까지 마이너스 금리를 종료하고 매우 느슨한 통화 체제의 다른 부분을 개혁하기 위한 토대를 마련하고 있지만 계속되는 위험 속에서 후속 정책 긴축에는 발을 늦추지 않을 가능성이 높다고 소식통이 로이터에 말했습니다.

일본은행 관계자들은 언제 마이너스 금리를 종료할 것인지에 대한 단서를 제공하지 않았지만 많은 시장 참가자들은 그러한 조치가 3월이나 4월에 발생할 것으로 예상하고 있습니다. 지난 1월 로이터 여론조사에 따르면 4월은 경제학자들이 마이너스 금리 정책을 포기할 수 있는 최선의 선택인 것으로 나타났다.

일부 분석가들은 일본의 긴축적인 노동 시장과 공격적인 기업 지출 계획으로 인해 지나치게 관대한 정책이 조기에 종료될 가능성이 계속 남아 있다고 말합니다.

“4분기에 두 번째 연속으로 GDP가 위축된 것은 일본 경제가 현재 경기 침체에 빠졌음을 의미할 수 있지만, 기업 및 노동 시장 조사에서는 다른 이야기가 나옵니다. 어느 쪽이든 가계 저축률이 낮아지면서 올해에도 성장률은 부진할 것으로 예상됩니다. Capital Economics의 아시아 태평양 지역 책임자인 Marcel Thiliant는 다음과 같이 말했습니다.

Thiliant는 “(일본 은행은) 민간 소비가 '완만하게 계속 증가했다'고 주장하며 3월 다음 회의에서도 계속 낙관적일 것으로 믿는다”고 말했다. 4월 마이너스 금리 정책 (로이터)