인도와 한국의 채권은 이 지역의 신흥 시장에서 판매에 가장 취약합니다.

한국과 인도의 채권 시장은 일반적으로 투자 스펙트럼의 반대편에 있더라도 이 지역의 신흥 시장에서 매도에 가장 취약합니다.

이 두 국가의 인플레이션(하나는 기술의 원천이고 다른 하나는 농업에 의해 주도되는 서비스와 경제에 의존)은 수입량으로 인한 높은 에너지 가격의 영향을 크게 받습니다. 블룸버그 뉴스가 수집한 데이터에 따르면 이들 채권은 다른 채권보다 미국 인플레이션율에 더 민감합니다.

그래프

상승하는 물가 압력은 이번 달 호주와 뉴질랜드의 부채 시장을 급락했으며, 트레이더들은 고착화된 인플레이션으로 인해 전 세계 중앙 은행이 더 매파적으로 변할 것이라는 데 점점 더 베팅하고 있습니다. 한국 은행은 이미 25bp를 인상했으며 인도는 이번 달에 국채 매입 프로그램을 중단할 것이라고 밝혔습니다.

미즈호 은행(Mizuho Bank)의 경제 및 전략 책임자인 비슈누 바라단(Vishnu Varathan)에 따르면, 채권에 대한 위험은 “수입 경로를 통해 침투하는 실제 국내 인플레이션 위험과 신흥 아시아 채권 시장이 상승하는 국채 수익률에 어떻게 대처하고 있는지”라는 두 가지 측면에서 비롯됩니다. Ltd. 싱가포르.

블룸버그의 분석에 따르면 인도 10년 만기 국채 수익률은 2019년부터 시작된 5개의 에피소드를 기준으로 유사한 듀레이션의 미국 손익분기율이 1bp 상승할 때마다 0.78bp 상승했습니다. 한국의 유사한 측정값은 0.56이었습니다. 태국의 채권도 민감도가 높지만 인플레이션 지표는 중앙은행의 목표 범위 내에 머물렀습니다.

인도는 석유의 약 85%를 수입하는 반면 한국은 필요한 거의 모든 것을 구매하므로 에너지 가격에 더 취약합니다. 그 외에는 위험에 처한 두 채권 시장은 공통점이 거의 없습니다. 인도의 10년 만기 국채 수익률은 6% 이상이고 한국은 2.5%입니다.

인플레이션 상승은 내부 스왑 비율과 5년 만기 하룻밤 지수가 2월 이후 최대 월간 이익을 기록할 태세를 취함에 따라 인도에서 더 매파적인 베팅에 박차를 가할 것입니다. 인도중앙은행(RBA)이 채권 매입을 중단하는 것은 금리 인상의 전조로 여겨지고 있다.

한국의 10월 인플레이션 수치는 다음 주에 면밀히 관찰될 것입니다. 물가상승률이 이미 한은의 목표치인 2%를 6개월 연속 상회한 상황에서 오는 11월 25일 한국은행의 정책결정을 앞두고 최종 발표가 된다. 스왑의 가격은 현재 향후 12개월 동안 100bp 이상 상승한 상태입니다.

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다음 표는 미국 손익분기점에 대한 이머징마켓 채권 수익률의 민감도를 보여줍니다.

미국 알레르기

손익분기점

기준점 이동

1bp 상승할 때마다

미국 브레크빈스

Z . 학위
인도 0.78 1.23
태국 0.76 0.76
대한민국 0.56 1.01
말레이시아 0.42 2.53
중국 0.11 0.58
인도네시아 -0.29 0.66

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