홍콩, 2022년 7월 20일 – Moody’s Investors Service는 제안된 무담보 미국 달러 채권 등급 Aa2를 한국수력원자력㈜(한수원, Aa2 안정)에 지정했습니다.
안정적인 등급전망.
이 채권은 한수원의 기존 50억 달러 규모의 글로벌 중기채권(MTN) 프로그램인 P 등급(Aa2)에 따라 발행될 예정이다.
한수원은 이번 발행의 순수익을 만기가 도래한 차입금 재조달 등 기업 일반 용도로 사용할 계획이다.
합리적인 평가
Mic Kang 무디스 부사장은 “Aa2 등급은 한수원의 모회사인 한국전력과의 긴밀한 소유권 및 운영 관계, 그리고 국내 최대의 발전기이자 원자로 단독 운영업체로서 한국 경제에 대한 한수원의 전략적 중요성을 반영한다”고 말했다. 사장 겸 최고 신용 책임자.
Moody’s는 한국전력공사(KEPCO, Aa2 안정)와 한국 정부(Aa2 안정)가 필요한 경우 한전의 6개 발전회사(발전사업자 ), 한수원 등. 따라서 한수원의 신용등급은 독립적인 신용도에서 6단계 상승함을 의미한다.
한수원과 한전의 긴밀한 관계는 한전이 100% 지분을 보유하고 있으며 발전, 송전, 배전, 소매 등 모기업의 가치사슬에서 없어서는 안될 한전의 위치를 잘 보여주고 있습니다. 한전(독립)과 한수원은 다른 은행들과 함께 그룹간 이익 균형을 유지하고 있다.
한수원은 한국 경제에 전략적으로 중요하며, 한국의 에너지 공급의 안정성과 신뢰성을 보장하는 기저부하 원자로에 동력을 공급하는 최대 발전기로서의 역할 때문에 정부의 긴밀한 감독을 받고 있습니다.
한수원의 신용도는 국내 유일의 원전 사업자로서 원가경쟁력이 강한 시장지위와 신용도에 적합한 재무구조를 반영하고 있다. 이 전력은 원자력에 대한 엄격한 안전 감독과 도매 에너지 가격 변동에 노출되어 있는 원자력 발전에 집중되어 있습니다.
Moody’s는 한수원의 운영 자금(FFO)/조정 부채가 향후 12-18개월 동안 17%-20%로 유지될 것으로 예상하며, 이는 2021년 17.4%와 유사하거나 약간 높으며 2019년 20%-21% 미만입니다. -20. 이러한 지표는 Aa2 등급보다 6단계 낮은 한수원의 독립적인 신용도에 대한 Moody’s 예측 범위 내에 있습니다. 각각 1.4기가와트 용량의 신한울 1호기와 신한울 2호기를 포함한 신규 원자로에서 나오는 추가 자금은 한수원의 재무 지표를 뒷받침할 것이다. 1호기와 2호기는 각각 2022년 하반기(H2)와 2023년 H2에 상업운전을 시작할 예정이다.
환경, 사회 및 거버넌스 고려 사항
한수원은 원자력 발전에 대한 의존도가 높기 때문에 폐기물, 공해 및 물리적 기후 위험에 대해 중등도의 부정적 환경 리스크에 노출되어 있습니다.
한수원의 중간 정도의 부정적인 사회적 위험에 대한 노출은 주로 원자력 시설의 운영이 책임 있는 생산, 건강 및 안전의 위험을 증가시키는 반면 환경, 사회적 또는 경제성 문제에 대한 대중의 관심을 증가시키는 인구 통계 및 사회적 추세가 개입으로 이어질 수 있기 때문입니다. 정치.
한수원은 지배구조의 중립적이거나 낮은 위험에 노출되어 있는 것은 회사의 재무전략, 위험관리, 경영신뢰도, 실적, 컴플라이언스 및 보고에 의해 뒷받침되어 소유 집중도를 낮춥니다.
등급을 높이거나 낮추는 요인
한수원의 안정적인 등급 전망은 한수원과 한전과의 긴밀한 운영 및 재무 관계와 한국 경제에 대한 높은 전략적 중요성이 향후 12~18개월 동안 그대로 유지될 것이라는 무디스의 기대를 반영합니다.
한국의 국가신용등급과 한전 신용등급이 상향 조정되지 않는 한 한수원의 신용등급 상향 가능성은 낮다. 이러한 경우 한수원의 등급 상향은 Moody’s 평가와 한국 경제에 대한 전략적 중요성 및 한전과의 관계에 달려 있습니다.
Aa2 등급보다 6단계 낮은 한수원의 독립적인 신용도는 조정/조정 차입금이 지속가능하게 25%까지 증가하면 개선될 것이다.
한전의 신용등급 강등은 한수원의 신용등급 강등으로 이어진다. 한수원의 소유권 및 한전과의 운영 관계가 크게 약화되거나 한국 경제의 전략적 중요성이 하락하면 신용등급이 하락할 수 있습니다.
한수원의 조정부채/FFO가 지속가능하게 18% 이하로 유지된다면 한수원의 독립적인 신용도는 약화될 것이다. 따라서 Moody’s 예측에 비해 한수원의 약한 재무건전성은 당시 Moody’s의 역할 평가와 KEPCO와의 운영 및 재무 관계에 따라 등급에 부담을 줄 수 있습니다.
이러한 분류에 사용된 주요 방법론은 2017년 5월에 발표된 규제되지 않은 유틸리티 및 규제되지 않은 에너지 회사입니다. https://ratings.moodys.com/api/rmc-documents/75129. 또는 분류 방법론 페이지를 참조하십시오. https://ratings.moodys.com 이 방법론의 사본.
2022년 3월 31일 기준으로 진구의 원자력회사인 한국수력원자력㈜는 한국전력공사(KEPCO)가 100% 지분을 소유하고 있습니다. 모회사는 정부 소유의 51%입니다. 한수원은 2001년 4월 한국전력공사에서 분리됐다.
2022년 3월 31일 현재 한수원의 총 발전용량은 28,620MW이며, 이 중 23,250MW는 원자로에서, 5,370MW는 주로 수력 및 재생에너지에서 생산됩니다. 국내 전체 발전용량의 약 21%를 차지한다.
규제 공개
Moody’s 주요 등급 가정 및 민감도 분석에 대한 자세한 내용은 공시 양식의 방법론적 가정 및 가정에 대한 민감도 섹션을 참조하십시오. Moody’s 등급 기호 및 정의는 다음에서 찾을 수 있습니다. https://ratings.moodys.com/rating-definitions.
프로그램, 시리즈 또는 부채 또는 증권의 클래스/클래스에 의해 발행된 등급의 경우, 이 발표는 이후 발행된 채권 또는 동일한 시리즈 또는 클래스/클래스의 부채 또는 증권의 각 등급과 관련하여 특정 규제 공개를 제공합니다. 프로그램에 따라 등급은 Moody’s 등급 관행에 따라 기존 등급에서 독점적으로 파생됩니다. 지원 제공자가 발행한 등급의 경우, 이 발표는 지원 제공자의 신용 등급 절차 및 신용 등급이 지원 제공자의 신용 등급에서 파생된 증권에 대한 각 특정 신용 등급 절차와 관련하여 특정 규제 공개를 제공합니다. 임시 등급의 경우, 이 발표는 할당된 임시 등급과 관련하여 특정 규제 공시를 제공하고 최종 부채 발행 이후에 할당될 수 있는 최종 등급과 관련하여 거래의 구조와 조건이 이전에 변경되지 않은 경우 각각의 경우에 제공합니다. 최종 등급은 등급에 영향을 미치는 방식으로 지정됩니다. 자세한 내용은 해당 발행자의 발행자/거래 페이지를 참조하십시오. https://ratings.moodys.com.
해당 신용 등급 조치에 대해 주요 기관(들)로부터 직접적인 신용 지원을 받고 해당 신용 등급 조치의 결과로 등급이 변경될 수 있는 영향을 받는 증권 또는 등급이 지정된 기관의 경우 관련 규제 공개는 보증 기관의 공개가 됩니다. . 이 접근 방식에 대한 예외는 관할권에 적용되는 경우 다음 공개에 대해 존재합니다. 보조 서비스, 기밀 법인 공개 및 기밀 법인 공개.
등급은 지정된 기관 또는 지정된 대리인에게 공개되었으며 이러한 공개로 인한 수정 없이 발행되었습니다.
이 등급은 필수 항목입니다. Moody’s 웹사이트에서 제공되는 원치 않는 신용 등급 할당 및 할당 정책을 참조하십시오. https://ratings.moodys.com.
Moody’s는 Moody’s와 전반적인 관계를 유지할 때 기밀 법인 또는 그 대리인(들)이 관련된 것으로 간주합니다. 규제 공개에 비참여 법인으로 명시되지 않는 한, 분류 법인은 참가자이며 분류 법인 또는 그 대리인(들)은 일반적으로 분류 프로세스의 목적을 위해 Moody’s에 정보를 제공합니다. 를 참조하십시오 https://ratings.moodys.com 발행자/거래 페이지에 설명된 각 신용 등급 조치에 대한 규제 공시 및 https://ratings.moodys.com.
이 보도 자료의 규정 공개는 신용 등급 및 해당되는 경우 등급 기대치 또는 관련 등급 검토에 적용됩니다.
환경, 사회 및 지배구조(ESG) 위험 평가를 위한 Moody’s 일반 원칙은 다음의 신용 분석에서 확인할 수 있습니다. https://ratings.moodys.com/documents/PBC_1288235.
본 신용 등급 발표의 글로벌 신용 등급은 유럽 연합 외의 Moody’s 자회사에서 발행되었으며 Moody’s Deutschland GmbH, An der Welle 5, Frankfurt am Main 60322, Germany의 승인을 받았습니다. 규정(EC). ) 신용 평가 기관에 관한 No. 1060/2009. 유럽 연합(EU)의 보증 상태와 신용 등급을 발행한 Moody’s에 대한 자세한 정보는 다음에서 확인할 수 있습니다. https://ratings.moodys.com.
본 신용 등급 발표에 대한 글로벌 신용 등급은 영국 이외의 지역에 있는 Moody’s Corporation의 자회사에서 발행했으며 Moody’s Investors Service Limited, One Canada Square, Canary Wharf, London E14 5FA의 승인을 받았습니다. 영국. 영국 및 신용 등급을 발행한 Moody’s의 보증 상태에 대한 자세한 정보는 다음에서 확인할 수 있습니다. https://ratings.moodys.com.
주요 등급 분석가 및 등급을 발행한 Moody’s 법인에 대한 변경 사항에 대한 업데이트는 https://ratings.moodys.com을 참조하십시오.
각 신용 등급에 대한 추가 규제 공개는 https://ratings.moodys.com의 발행자/거래 페이지를 참조하십시오.
아래 이름은 이 신용 등급에 대한 주요 평가 분석가이고 아래 성은 이 신용 등급 승인을 주로 담당하는 사람입니다.
마이크 강
부사장 – 수석 신용 책임자
자금 조달 프로젝트 및 인프라
Moody’s Investors Service Hong Kong Ltd.
24 / F 원 퍼시픽 플레이스
88 퀸즈웨이
홍콩 ,
중국(홍콩 특별행정구)
기자: 852 3758 1350
고객 서비스: 8523551 3077
옌닝 루오
부총장
자금 조달 프로젝트 및 인프라
기자: 852 3758 1350
고객 서비스: 8523551 3077
출시 사무실:
Moody’s Investors Service Hong Kong Ltd.
24 / F 원 퍼시픽 플레이스
88 퀸즈웨이
홍콩 ,
중국(홍콩 특별행정구)
기자: 852 3758 1350
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“경순은 통찰력 있고 사악한 사상가로, 다양한 음악 장르에 깊은 지식을 가지고 있습니다. 힙스터 문화와 자연스럽게 어우러지는 그의 스타일은 독특합니다. 그는 베이컨을 좋아하며, 인터넷 세계에서도 활발한 활동을 보여줍니다. 그의 내성적인 성격은 그의 글에서도 잘 드러납니다.”