한화 솔루션 : 탄탄한 단기 수익과 장기 성장 잠재력


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한화 솔루션의 2020 년 4 분기 실적은 비 반복 비용으로 컨센서스를 하회했지만 일회성 비용이없고 석유 화학 제품에 대한 강력한 스프레드로 인해 21 분기 영업 이익이 회복 될 전망이다. 판매 호조와 더불어 태양 광 사업 확대는 중장기 적으로 성장 모멘텀을 강화할 전망이다.

일회성 비용으로 인한 성능 합의 불량

한화 솔루션은 4 분기 영업 이익 654 억원 (연간 + 39.3 %, -72.0 % qq), 세전 손실 762 억원 (RR yy, TTL qq)을 기록했다. 화학 분야의 유리한 산업 조건에도 불구하고 회사의 이익은 예상을 초과 한 정기 유지 보수 및 인센티브 지급 (EGP 600 억)으로 인한 기회 비용 (350 억 달러)의 영향을 받았습니다. QQ 태양 광 사업부 매출은 발전 사업 매출 2,500 억원으로 증가했다. 그러나 물류비 상승과 칩, 유리 등 원자재 가격 상승으로 영업 적자를 기록했다. 이 회사는 태양 광 사업부의 미사용 자산 처분과 화학 자회사의 손상 손실을 포함하여 총 1,300 억 달러에 달하는 영업 외 요인으로 인해 세전 손실로 전환했습니다.

한화는 1 분기 영업 이익을 2,028 억원 (+ 27.5 % yy, + 210.2 % qq)에서 적립 할 것으로 예상한다. 인센티브 지급 및 정기 유지 보수가 없으면 QQ 이익이 증가 할 것입니다. PVC 및 PE 가격 상승과 원자재 가격 하락 (긍정적 지연 효과)으로 화학 사업은 영업 이익 1,920 억원 등 높은 이익을 창출 할 전망이다. 태양 광 부문은 원자재 가격 상승으로 계속 어려움을 겪을 것으로 보이지만, 공급이 증가함에 따라 가격은 21 분기 말부터 하락할 전망이다.

태양 광 사업 확장에서 종합 에너지 솔루션 플레이어가되기 위해

한화는 태양 광 사업 강화를 통해 종합 에너지 솔루션 기업으로 거듭나 고 있습니다. 이 회사는 독일과 미국에서 분산 발전 사업을 확장하고 있으며 VPP (Virtual Power Plant) 사업을 더욱 성장시키고 자합니다. 한화는 독일에 10 만 명의 소매 고객을 보유하고 있으며 2025 년까지 점진적으로 확대 될 예정입니다. 또한 대량 태양 광 발전 프로젝트를 인수, 개발 및 재판매하려는 회사의 노력은 계속 될 것입니다. 이 회사는 현재 6 기가 와트에 해당하는 프로젝트에 참여하고 있으며, 2025 년까지 28 기가 와트로 성장할 것으로 기대하고 있습니다.

단기 이익 모멘텀보다는 태양 광 사업의 장기 성장 잠재력에 초점을 맞추는 것이 좋습니다. 태양 광 사업은 2025 년 매출 12 조원, 영업 이익 1.3 조원을 기록 할 것으로 예상된다.이 중 고마진 정제 사업 매출액은 7 조원으로 증가하여 태양 광 사업의 전반적인 수익성에 기여할 전망이다.

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